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民生电气设备行业迎来复苏

发布时间:2021-01-08 02:42:16 阅读: 来源:岩棉防水剂厂家

2013年开始转暖,Q1逐步体现业绩

根据中信行业分类,电力设备新能源行业上市公司2012年收入下降1.29%,净利润同比下滑48.25%。2013年一季度,收入上升3.19%,净利润同比下滑13.99%。

其中分板块来看,2012年风电无论从收入还是利润来看下滑最为明显,核电行业2012年由于核电项目停止审批,影响较大,收入和利润同样大幅下降。二次设备板块最为景气,收入和利润同比增速达13%和17%。

一季度来看,行业除了核电外,其他呈现弱复苏状态,利润方面核电、风电继续下行,而光伏、一次设备、二次设备向好。

关注分布式主题性投资机会

关注分布式政策带来的主题性投资机会。根据受益弹性排序:1)分布式光伏EPC厂商,年均市场约100亿;2)光伏逆变器厂商,年均市场50亿;3)分布式接入设备厂商,年均市场约40亿;4)燃气轮机和余热锅炉厂商,年均市场约80亿。

投资策略:下半年关注配网和光伏

我们认为行业仍然具有结构性机会。重点关注:1)配网仍然维持高景气度。2)分布式能源接入将带来新的百亿市场。3)智能变电站维持景气,未来仍然值得期待同时关注光伏行业反转行情。下半年将达到供需平衡,国内供给全年40GW,半年20GW,上半年国内可接触市场为10GW,下半年将达18GW,若国内市场装机量超预期,不排除供不应求,电池、组件价格面临上涨。

重点推荐城镇信息化及业绩确定性高的公司

我们从投资、供给、盈利能力和企业业绩三个角度判断,认为配网和光伏是下半年景气高子行业:

1)投资:配网投资占电网投资之比将由2010年的43%逐步提升至50%以上,配网整体投资仍将维持较高增速。光伏投资环比改善,下半年迎来电站投资高峰。

2)竞争:配网一次设备集中度不断提高,利于优势企业;二次厂商市场集中度高,进入壁垒较高,整体受益于行业规模快速增长。光伏供需格局下半年或将平衡,价格将面临上涨,利好龙头。

3)企业业绩和盈利能力:配网:预计未来配网公司业绩增速仍将达到25%以上。光伏:Q1开始恢复,预计随着四季度电站转让高峰来临,企业全年业绩迎来大幅增长。

综上,推荐:积成电子(002339)、海润光伏(600401)、中利科技(002309)、航天机电(600151)和阳光电源(300274)。

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